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TELEFONICA SIGUE LA SENDA BAJISTA

Como bien dice el título, es muy probable que telefónica esté siguiendo una tendencia bajista. A continuación os vamos a exponer la gráfica diaria de telefónica argumentando este punto.

PER 2017: 12.7
PER 2018: 11.46

Telefónica a largo plazo tiene previsto tener un PER cada vez menor debido al supuesto incremento de beneficios los próximos años. No necesariamente se han de cumplir esas previsiones, de hecho ya no ha cumplido previsiones anteriores.

MERCADO DE LA TELEFONÍA Y PRODUCTOS AUDIOVISUALES: El producto que vende telefónica, telecomunicaciones.

* En el sector de la telefonía hay una guerra brutal de precios que está mermando los margenes de las telefónicas, con una clientela cada vez menos fidelizada, está perjudicando a los ingresos de estas compañías, incluida telefónica.

* Cada vez hay más actores fuertes en el mercado. Si antes aparecía jazztel, ahora aparecen pepephone, mas móvil, vodafone se queda con ONO y gana terreno en el mercado...

* Contenido audiovisual: Ya era una realidad con internet, las descargas se multiplican pero es que la gente además de eso. Está optando por ver youtube, donde los números en esa plataforma se multiplican cada año, está optando por netflix, HBO... Y esto está perjudicando bastante el que una persona se decida por contratar y pagar un plus por movistar.

RENOVARSE O MORIR. Esto es lo único que le queda a telefónica y parece que no lo está sobrellevando bien.

¿QUE QUIEREN LOS INVERSORES?

SU DEUDA: El mercado espera primero de todo, que reduzca su deuda. Deuda creada con adquisiciones a diestro y siniestro que le han hecho sobreapalancarse.

SU FONDO DE COMERCIO: Los inversores quieren que reduzcan el fondo de comercio, que es el sobreprecio que ha pagado la empresa por la adquisición de otras. Este ahora mismo es un 30% del patrimonio neto. Algo muy peligroso.

QUE REDUZCA SU PAY-OUT: Que reduzca su dividendo. Si... si, parece contradictorio. Pero para que la empresa suba de valor necesita reducir su dividendo. Ya lo izo a la fuerza hace unos años, pero debe bajarlo más para poder retener la mayor cantidad de ingresos y así amortizar deuda, invertir en proyectos rentables...


Telefónica, venía de un muy buen rally, iniciado en febrero, hasta que en abril entró en una tendencia lateral. En esta formó un patrón de doble techo, donde claramente se ve marcado en la línea superior. No consiguió romper el precio de los 10.50 en multitud de veces y cayó. 

Llegó hasta los 9.5 y después testó los 10.10 euros. Donde claramente se chocó de frente con una resistencia, resistencia que antes era soporte y se ven marcados con círculos amarillos.

De ahí bajó, rompió los soportes que había creado y confirmado en la zona de los 9.4 euros por acción y bajó hasta la cuota de los 8.94, dónde atravesó soportes y saltaron muchas alarmas, pero rebotó. Y otra vez pasó lo mismo!!! Los 9.5 que antes era soporte ahora es resistencia!! Esto está marcado con círculos de relleno azul. Pero aún así, no ha tocado la línea de tendencia bajista, cosa que puede que no haga nunca pero es muy probable que aguante esa zona hasta tocarla.(diagonal negra).

Entonces vemos como Telefónica está jugando con soportes y resistencias de manual. 


En el mismo gráfico, pero con velas marcadas por horas, vemos como telefónica está chocando con las resistencias anteriormente dichas, y ha creado un doble suelo por la zona de 9.20e. Lo que nos puede dar a pensar que va a subir hasta la línea de tendencia anteriormente mencionada.

Lo cual, para entrar en cortos deberíamos esperar un poco. Y a los que quieran comprar más barata la acción deberían tambien esperar a nuevas bajadas, dado que tiene toda la pinta de que va a prolongar esta tendencia bajista que está dibujando.

Y YA SABÉIS, LA MADRE DE LA CIENCIA ES LA PACIENCIA. A esperar a ver que pasa.

ARTÍCULOS RECIENTES: 

ANÁLISIS ADQUISICIÓN ABERTIS POR ACS
ANÁLISIS SANTANDER #ESTAFABANCOPOPULAR ?

¿ESTÁ FACEBOOK SOBREVALORADA?

Son muchas las voces del mundo de la inversión y prensa financiera que hablan de una burbuja en las tecnológicas de Estados Unidos. 

A día de hoy, podemos analizar la gráfica de Facebook que está imparable en bolsa. cotiza a unos precios elevadisimos y ha empezado un rally desde los $148 la acción hasta los precios de hoy en día, por la zona de $166. 

El precio ha superado una zona de resistencia con mucha fuerza en los $155, y está en máximos históricos. Lo cual está en subida libre y no nos deberíamos preocupar hasta bajar la zona que anteriormente era una resistencia.

el RSI  muestra sobrecompra, de los cuales podemos suponer que no va afectar al corto plazo ya que se han visto situaciones de sobrecompra en facebook y no han incitado a ir a la baja al precio.


Por otro lado, vemos que la inversión es arriesgada ahora mismo pues acaba de subir con fuerza y podría corregir en breve. El analisis técnico siempre nos ha dicho que después de una rotura de una resistencia fuerte, hay un pullback tentando la zona para confirmar la subida.

Hemos de estar muy atentos a la cotización que no forme un doble techo, que es muy característico en estas situaciones y se muestran en muy breve plazo con alta volatilidad. de formar doble techo podríamos estar hablando de una corrección bastante más profunda

¿Porque todo el mundo quiere comprar a #ABERTIS?


Cuando hablamos de Abertis, nos referimos a una empresa que cotiza en el IBEX35 y tiene una capitalización bursátil de 16.200 millones de euros a los que cotiza hoy en día.

Para hacerse con el control mayoritario de la empresa, la empresa compradora debería apoderarse por lo menos del 50.1% para tener el control sobre la misma, pero deberá lanzar una OPA realmente cuando la compradora desee tener el control total de la empresa. Es decir,

- La empresa domina el consejo de administración con el 50% de consejeros
- posee una cantidad igual o superior al 30% de votos de la empresa.

Con lo cual, pongamos que los compradores o NOVIAS  que han aparecido últimamente como Enaire, AENA, ACS... no tienen ningún derecho de voto en la empresa, para estar obligados a "OPARLA" deberían comprar almenos el 30%... Eso supondría ya, haber hecho una inversión de 4860 millones de euros.

ANÁLISIS ABERTIS: 

Financieramente hablando, el que compre ABERTIS deberá asumir que está comprando una empresa con un per de 16-18, un PER algo elevado aunque no mucho por el sector en el que se opera.

Se estima que este año, la empresa va a tener un beneficio neto de 950 millones de euros, cifra muy jugosa a priori.

Pero deberá asumir una deuda neta de 16.500 millones de euros, a esto se le ha descontado la caja/efectivo. Es una buena cantidad. un 30% capital 70% deuda, aunque su patrimonio en el balance no es muy bonito, aunque no entraremos en detalle en eso.

Hemos hablado muy superficialmente del análisis financiero, pero y que hay de esta noticia?

ACS, es una empresa que ha disminuido mucho su deuda desde el 2013 hasta la fecha, pero aún así no podría asumir la compra de Abertis sin endeudarse o Ampliar capital. 

La empresa dirigida por Florentino Perez, tiene una capitalización burátil de 11.000 millones aproximadamente. ES MAS PEQUEÑA QUE ABERTIS EN TERMINOS BURSATILES!

Entonces, que pasa cuando el pez pequeño se come el pez grande? De realizarse la transacción, a ACS le va a costar digerir la compra, de tal forma que podría peligrar su estabilidad financiera. Ejemplos tenemos 

"Por algún motivo u otro hay intereses gubernamentales para que abertis no sea comprada por manos extranjeras" De ahí que todas las grandes del sector estén estudiando comprarla.

ACS TIENE:

* 5500 millones en cash (no los va a usar todos porque sinó como pagará sus facturas a corto plazo)
* 20.000 millones de deuda a corto
* 7.900 millones a largo plazo
* 5.000 millones de capital.

Entonces, como podría realizar la OPA sobre Abertis? Si paga con cash, se queda sin dinero para pagar la deuda a corto. Además de asumir la deuda de Abertis. Como lo hará? 

LA ÚNICA OPCIÓN QUE TIENE, LA MÁS FACTIBLE ES AMPLIANDO CAPITAL Y  RESTRUCTURANDO DEUDA A LARGO PLAZO, Y REALIZANDO DESINVERSIONES EN LOS PRÓXIMOS AÑOS (MATANDO SU NEGOCIO)

ENTONCES, COMO AFECTARÁ ESTO A ACS?

Vamos a suponer que ACS va a ampliar capital para el 80% (13.000 millones) de Abertis y 20% (3.200 millones) deuda:

Si acs lograse colocar 13000 millones, cosa muy pero que muy complicada, pese a que vamos a redondear mucho, va a doblar su capitalización bursátil 

Redondeando, hemos supuesto que dobla su numero de acciones para pagar la compra.

Actualmente tiene 315 millones de acciones x 2 = 630.97 M de acciones.

Si sumamos los dos beneficios de las acciones, tendremos que: 763M (ACS)+925M (Abertis) = 1688M

El nuevo Beneficio por Acción será de: 1688M / 630.97Macciones = 2.67 euros por acción. 

Queremos que la acción se mantenga con el mismo PER, no? Entonces cual sería el precio?


PER= PRECIO/ BPA =>  14.29 = PRECIO/ 2.67 PRECIO = 38.15 EUROS.

¿Los números salen bonitos verdad?

Entonces, la ampliación de capital, si es factible pues los numeros aquí quedarán bonitos.... pero el problema principal, es... ¿cómo se va a pagar la adquisición?

Fuente propia, app ibroker.


La cotización, lleva una buena apreciación desde comienzos de año, pero llevaba una cierta corrección las ultimas sesiones. Con el surgimiento de esta noticia que ha impactado y asustado a muchos, la acción ha bajado bruscamente, haciendo saltar stops a más de uno, por eso se disparó tanto la cotización hacía la baja. Como se ve, se ha apreciado la cotización desde mínimos, cosa que nos da a pensar que se han calmado algo las cosas. Esto lo digo porque la cotización ha vuelto a los 33.51 donde muchos tendrían sus Stops automáticos.

Vemos pues que los precios se han estabilizado, aún están a la baja. La noticia no deja de ser sospechosa o mala para muchos inversores, que piensan que tal y cómo están las cosas, ESTÁN BIEN.

En conclusión. La adquisición de Abertis, puede ser una jugada maestra si se hace bien. Pero es inviable pagarla. Para ello ha de haber o existir la venta de algún activo que ayude a pagar en cash la compra.

CUANTA DEUDA TENDRÍAN LAS DOS JUNTAS?

ACS: 20.000 MILLONES A CORTO PLAZO + 7.900 MILLONES A LARGO
ABERTIS: 3.600 MILLONES A CORTO + 20.000 MILLONES A LARGO.

DEUDA TOTAL:  51.500 MILLONES DE EUROS + 3.200 MILLONES DE ADQUISICIÓN (AMIGOS MÍOS NO OS OLVIDÉIS...)

Así, entonces y ya concluyo definitivamente. La adquisición de Abertis por parte de ACS es una insensatez absoluta financieramente hablando. Pero ya se sabe como son las cosas en España. Abertis es una empresa que está siendo bien gestionada y a la vista está que se han creado intereses internacionales para su adquisición. Sus concesiones de autopistas son rentas futuras aseguradas y es un caramelo bastante deseable. Pero su revalorización este año ha encarecido y mucho el precio, no salen los números. De concluirse esta operación, habrá muchos escándalos.



Información financiera ACS: http://www.grupoacs.com/ficheros_editor/File/03_accionistas_inversores/03_informe_anual/2016/IEF_2016_EN.pdf


Información financiera Abertis: https://www.abertis.com/en/investors-relations/financial-information/annual-report